2024年上半年,化工行业涨价消息此起彼伏。受美国装置长时间停车事件所引发,TMA(偏苯三酸酐)价格飙升,上半年涨幅第一,达到105.74%,国内TMA产能最大的上市公司正丹股份(300641.SZ)也成为年内第一支十倍股。部分维生素产品价格在6月份上涨50%后,7月份又大涨超70%。
受益于海外产能出清,九游体育登录钛白粉企业业绩表现优异,鲁北化工(600727.SH)预计,2024年上半年归母净利润1.5亿元,同比增长1091%。也有化工品受益于国内需求增长,国风推动下,主营粘胶长丝的新乡化纤(000949.SZ)2024年上半年预计实现扣非净利润1.303亿元到1.703亿元,同比增长5081%至6610%。
对于下半年一些化工品种的走势,业内人士认为,维生素和制冷剂仍有望维持强势,钛白粉由于受到欧盟制裁影响出口,同时产能释放,会面临较大压力,TMA同样由于供给增加,价格走势预计偏弱。
2024年上半年,TMA、制冷剂和维生素等化工品价格飙升。截至6月28日,TMA均价为28006.56元/吨,涨幅排名第一,达到105.74%;制冷剂R32均价为28325.82元/吨,涨幅85.33%排名第二。维生素方面,尽管5月以来才开始涨价,但是截至6月27日,同比涨幅也达到46.43%。
TMA和维生素都受益于国外企业产能出清。隆众资讯TMA分析师王帅告诉《华夏时报》记者,年初以来受海外装置英力士7万吨产能的长期停车影响,外贸需求出现较大缺口,国内出口订单量在短期内出现激增导致国内供应持续收紧,TMA市场价格屡屡刷新历史新高。
维生素方面,2023年,维生素全球头部企业帝斯曼关闭了上海维生素B6工厂;2024年2月,因动物市场维生素价格压力问题,又公告拟剥离动物营养与保健业务;此后又有消息称,帝斯曼瑞士工厂冷却水取水装置受洪水和泥石流影响关闭,进一步带动了维生素价格上涨。
业内人士认为,今年以来供给出清的案例在海外多发,包括帝斯曼维生素的退出,科思创、巴斯夫、陶氏等企业聚氨酯的停产,欧洲大量轮胎企业的退出等,九游体育登录海外供给的退出成为本轮化工周期底部的重要特征。
不同于上述情况,制冷剂在配额制影响下供给减少。2024年三代制冷剂配额明细于1月正式落地,从配额政策端来看,相比于海外执行的基加利修正案细则,国内配额在只允许“高切低”的调增规则下,供给更加有序化。二代65%配额暂不下发也使得配额总量比预期下降,总体政策超预期。
受益于粘胶长丝需求起量,新乡化纤半年报业绩亮眼。报告期内,公司预计实现归母净利润1.3亿元到1.7亿元,同比增长1040%至1391%;扣非净利润1.303亿元到1.703亿元,同比增长5081%至6610%。
对于粘胶长丝需求增加的原因,新乡化纤董秘办工作人员告诉《华夏时报》记者,主要是国内需求增长比较多,“原因是国风和新中式服饰流行造成的需求,今年春节后,表现比较突出一些,下半年来看,不确定会不会有季节性的因素存在,现在的话,街上是能看到一些马面裙的。”
我国粘胶长丝需求总体集中在海外市场,国内市场占比较小。2023年以来,在国内旅游客流量提升以及抖音、小红书等平台流量的推动下,国风服饰需求进一步上行。粘胶长丝是制作马面裙中提花面料的必需材料,国风服饰的兴起,带动粘胶长丝国内需求快速增长。
钛白粉需求增长,带动相关上市公司业绩放量。鲁北化工2024年上半年业绩预告显示,公司预计实现归母净利润1.5亿元左右,与上年同期相比,将增加 1.37亿元左右,同比增加1091%左右;扣非净利润1.47亿元左右,与上年同期相比,将增加1.34亿元左右,同比增加1108%左右。
钛白粉的增长,主要原因在海外亚非拉市场。隆众资讯数据,2024年上半年中国钛白粉表观消费量约在120万吨,较去年同期增幅仅为3.16%。出口方面,2024年第一季度实现了12.1%的同比增长,2023年出口量排名前三的印度、巴西、土耳其,分别实现了 32.0%、26.1%和 39.8%的同比增速。
鲁北化工董秘办工作人员在接受《华夏时报》记者采访时表示,钛白粉下游主要是涂料,欧美国家需求比较稳定,亚非拉国家处于基建上升阶段,需求放量比较明显。
产品需求上涨的原因是多重因素的结果,钛白粉同样受益于海外产能出清。2024年2月1日,泛能拓宣布关闭德国杜伊斯堡的钛白粉工厂,并且合理调整欧洲13万吨钛白粉产能;2024年5月23日,日本石原计划2027年永久关停硫酸法钛白粉生产线。
部分化工企业通过调整生产节奏,降本增效等手段,业绩表现同样不错。2024年上半年,湖北宜化预计实现归母净利润5.1亿元到5.7亿元,比上年同期增长102.09%到125.87%;新农股份预计实现归母净利润6500万元到7000万元,比上年同期增长153.52%到173.02%。
进入7月之后,九游体育登录维生素高景气持续。百川盈孚数据,维生素D3的价格已经由6月27日的80元/公斤到84元/公斤上涨至7月21日当周均价148元/公斤。
主流厂家延续5月份以来的停签停报状态。经销商市场行情再度大幅上涨,新询单较积极,今年新日期或一线品牌货源主流成交价上涨至170元/公斤及以上,虽有实单成交,但成交量相对较少,部分高位报价或惜售者目前参考报价上调至175-180元/公斤。
本轮维生素价格上涨离不开下游的转暖。2022-2023年,维生素价格一路下跌,多次挺价没有兑现,因为终端养殖业陷入亏损,对成本控制意愿强烈。2023年下半年,多种维生素价格击破了成本线,全行业的亏损使得维生素价格开始修复,2024年,养殖盈利开始转正,下游对维生素等饲料添加剂价格的接受度有所提升。
制冷剂部门品种同样有望保持强势。展望2024年下半年,卓创资讯制冷剂分析师张晓梅预计,中国内制冷剂R32高位运行,但其价格运行区间在33000-38000元/吨。
“年度有限供应仍是支撑价格的关键因素。”张晓梅向记者分析,预计1-6月份内用R32配额消耗将达到6成附近,下半年整体供应量较上半年收紧。而部分配额小厂随着配额的持续消化,四季度或有停产可能,进而供应进一步向头部大厂集中,企业挺价意愿将进一步增强,对下半年价格仍存较强支撑。
钛白粉下半年则面临较大压力。出口方面,6月中旬欧盟初裁结果公布,对我国钛白粉征收14.4%-39.7%的反倾销税率,超出市场预期。据中国海关数据显示,2023年中国对欧盟地区出口量在25万吨左右,占总出口量的15%。
卓创资讯钛白粉分析师孙珊珊告诉《华夏时报》记者,这将意味着,短期内金红石型钛白粉部分出口量可能将转移至国内销售,加重市场看空预期,因此在6月国内主流大厂也加大价格下调力度。
孙珊珊进一步指出,预估下半年钛白粉稳中上涨后微幅回落的走势,价格的波动因素主要来自于原料成本的波动和阶段性供需的变化。下半年,国内钛白粉供应将表现得更为充裕,预计新增产能50万吨,阶段性产能过剩的问题将更加明显,尤其体现在第四季度。
“TMA全球总共有五家企业生产,一旦有任何一家有突发事件,就容易打破供应平衡,就会导致价格出现剧烈波动,这也是本轮TMA涨价的主要逻辑。”王帅告诉记者,“但是7月安徽亿成3万吨新装置要试车投产了,供应紧张问题会有缓解,近期市场价格情况也是明稳暗降。”
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