今年检修旺季,纯碱检修量同比往年明显减少,周度产量基本维持在70万吨以上高压运行,行业呈现累库格局,期现持续下跌。
纯碱今年检修量同比往年大幅减少,一方面原因部分碱厂(像一些代表性碱厂,山东海化000822)、海天、金山化工及青海碱厂)在4-5月份提前检修。另外远兴水指标问题得到解决,不影响后续生产问题,反映到数据上,6-7月份周度产量基本在70万吨以上高位运行。从卓创监测到的周度检修损失量来看,进入6月份周度检修损失量均值约在94万吨左右,处于近五年历史低位。另外低价期现货源的优势,也挤压了碱厂出库,6月份开始累库,目前库存累至100万吨以上,现货价格也是持续阴跌。目前行业利润虽然压缩,但仍有生产动力,联碱法双吨利润516.6元/吨,氨碱法利润335.11元/吨,这也是碱厂开工相对积极的一个原因。后续有490万吨产能计划在8月份检修,260万吨产能计划在9月初检修,九游体育注册预估检修损失量约35万吨。8月份供给或相对7月份有一定缓解,九游体育注册但若无新增突发事件,缓解力度有限,在整体产能近3900万吨的格局下,供给还是处于一个历史的偏高水平运行。
除了行业供给高以外,下游需求也呈现低迷态势,浮法玻璃利润压缩,目前大部分浮法玻璃产线处于亏损阶段,采取消耗原料库存为主,另外若浮法玻璃价格持续走低,亏损周期拉长,或将加速冷修步伐,后续浮法玻璃产能或逐步收缩。光伏玻璃目前行业库存高企,成交重心逐步下移,进入7月份冷修线增加,点火速度放慢,日熔量从116540吨减少到113390吨,而行业累库局势仍未扭转,冷修预期仍在,对纯碱刚需消耗减少。轻碱下游6月份以来持续低迷,下游利润收窄,九游体育注册开工下降,目前仍未出现复苏迹象,日用玻璃成品库存偏高;泡花碱盈利环比走弱;两钠市场出口订单萎缩;三聚磷酸钠行情疲软。纯碱刚需减少,加之下游投机需求差,对纯碱有压价意向。
浮法玻璃后期给的逐步收缩产能预估。光伏增速今年增速放缓,根据光伏新增装机预估增速是11.3%,根据投产进度预估增速是43.89%,中和下来我们给出的增速是20%左右。碳酸锂今年对纯碱需求或达到140万吨。进出口方面,下半年或再度转为出口为主的模式。轻碱的需求我们维持平稳假设。供应端,由于今年夏季检修低于市场预期,供给预期在7-8月份相对之前有一定提高,后期考虑新投入的产能,2024年整体是供需宽松格局。因为当中未考虑中下游的库存和补库情绪,如果出现下游补库或者交割库补货或出库情况,对供需平衡表会出现一定影响。
检修量同比往年明显减少,供给高压运行,而需求呈现走弱态势,下游利润压缩,光伏冷修增加,轻碱需求延续低迷态势,下游采购意愿低,驱动弱势继续,期价或继续下移考验氨碱成本支撑。进入8月份,检修量增加,供给或相对7月出现一定缓解,但若无突发事件,缓解力度有限,供给还是处于一个历史的偏高水平运行。
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