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公司 IR总监李扬、半夏投资、榜样投资、财通证券、鼎萨恒顺投资、 东海证券、朵娜创梦投资、富安达基金、光大证券、广发证券、国 诚投资、国都证券、国金证券、国联证券、国盛证券、国泰君安证 券、国信证券、国元证券、海能金融、厚坡基金、华安证券、华宝 信托、华创证券、华福证券、金库骐楷基金、金泰银安投资、君茂 投资、澜胜基金、莲盛投资、龙赢富泽资产、南华基金、前海君安 资产、钱江新城金融投资、群益国际控股、山西证券、申万宏源证 券、生命保险资产、盛世景资产、素本投资、太平洋证券、天戈投 资、万和证券、文博启胜投资、沃富良田投资、西南证券、熙山资 本、湘财证券、新华养老保险、信达证券、兴业证券、野村东方国 际证券、益和源资产、银国达资产、盈科资本、甬泉投资、涌乐投 资、原点资产、泽弘投资、泽嘉投资、长盛基金、中国人寿养老保 险、中金公司、中泰证券、中信证券、逐熹投资等，共 77人（排名 不分先后）
一、解读公司2024年半年报报告的相关情况： 上半年面临全球经济形势复杂多变，大宗商品市场价格的剧烈 波动的影响，公司始终坚持以轻烃一体化为核心，打造低碳化学新 材料科技公司的发展战略，大力推动“技术领先”“管理领先”的 实施，在困难中抓住机遇，坚定信心谋发展。2024年上半年，公司 实现营收194亿元，归母净利润20.56亿元，同比增长12.5%，扣 非净利润22.34亿元，同比增长14.5%。二季度在连云港基地1#乙 烯、平湖基地部分丙烯酸及酯装置检修的背景下，公司业绩仍取得 较好表现，公司实现归母净利润10.33亿元，扣非净利润11.71亿 元，环比一季度均实现增长。上半年公司的研发费用7.95亿元，同 比增长 10.25%，研发费用率4.1%，同比提升 0.55pcts，公司报告
期内申请专利115件，获授权专利63件。同时销售费用、管理费用 同比均实现下降。公司“技术领先”“管理领先”策略成效显著。 二、Q&A环节： Q1：α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目建设进度？预期 建成时间？ A1：目前项目一阶段已经开始建设，长周期设备订货完成，进 展顺利，计划于2025年底建成。项目二阶段计划于2026年底建成。 项目主要围绕打造高端下游新材料进行布局，助力国内高端化学新 材料实现进口替代。 Q2：请介绍公司乙烷资源的优势？ A2：公司乙烷资源优势包括以下几点：一是先发优势，公司在 海外市场深耕多年，拥有稀缺资源，上下游供应链配套已经非常健 全，公司全球供应链难以复制。二是公司与美国头部能源公司成立 合资公司拥有专用的码头和管道资产实现原料出口，没有中间环节。 且美国乙烷码头稀缺，仅有3座。三是公司拥有全球最大乙烷船队， 且配备乙烷发动机组，绿色低碳航行，运行成本低。四是在项目运 营上，公司投资成本、运营成本低，均处于行业领先水平。 Q3：近年来国内乙烯行业竞争激烈，公司的α-烯烃综合利用高 端产业园项目有哪些优势？ A3：乙烯行业发展既要站在国内角度来看，更要放眼全球市场， 根据伍德麦肯兹预测，预计2050年全球乙烯体量将达到3.4亿吨， 目前全球乙烯体量在2亿吨左右，预示着未来还有1.4亿吨增长空 间。我国2022年人均乙烯消费量为44千克/人，同期美国、西欧、 日本分别为90千克/人、74千克/人、73千克/人，还有很大空间。 此外，目前中国每年仍要进口超过1300万吨的高端聚烯烃，仍有较 大供给缺口，乙烯行业尚未达到供需平衡，仍有大量下游衍生品依 赖进口。公司的α-烯烃综合利用项目优势主要在于：一是采用乙烷 为原料，高收率、低成本、绿色低碳，符合国家经济社会发展全面 绿色转型的要求；二是α-烯烃与高端新材料采用公司自主研发技 术，拥有独特优势；三是公司位于国家七大石化产业基地，下游配 套企业多，九游体育app形成较好协同，未来发展空间大；四是下游产品丰富并 高端化，满足国内市场需求，并依托港口辐射全球；五是中核集团 “和气一号”核能供蒸汽项目正式启用，蒸汽成本低，碳排少，提 升公司长期竞争力。 Q4：公司的未来研发中心的布局方向主要有哪些？ A4：未来研发中心承载了公司未来发展创新的动力，将核心围 绕催化剂、高端聚烯烃、功能性化学品、高分子材料四个方向发展 新质生产力，解决高端材料“卡脖子”问题，以新质生产力助推发 展，用科技创造我国化学新材料行业的美好未来。
Q5：对全球乙烯周期位置看法？ A5：目前国内乙烯下游产品中还有 40%左右的当量需求缺口， 另外如高端聚乙烯、POE、EAA等许多产品仍绝大多数依赖进口，因 此国内乙烯市场还有较大的增长空间。从行业需求增速角度来看， 全球乙烯需求每年仍维持相对较高增速；从供给来看，海外有较多 几十年前建成的老装置，属于上世纪建设的产能，相较国内新建的 一体化装置规模小、检修成本高，已经缺少竞争力，另外海外乙烯 新增产能建设也已经大幅放缓。因此从长期来看，乙烯行业供给增 速放缓，需求持续保持增长，我们判断乙烯行业有望迎来复苏。 Q6：公司后续下游材料的布局思路？ A6：C3方面，公司在2023年收购的嘉宏新材补强了公司C3产 业链，当前公司产品布局丰富，竞争能力、抗风险性进一步增强。 未来公司将促进轻烃综合利用高附加值产品的做精做深，实现上游 产品向下游高端产品如丙烯酸功能单体、电子领域封装材料、新能 源材料、功能性粘合剂、功能性添加剂、清洁颜料及涂料中间体等 领域拓展。C2方面，连云港α-烯烃综合利用项目主要依托公司自 主研发的α-烯烃技术及高门槛优势，布局下游的高端新材料如高端 聚烯烃、聚α-烯烃（PAO）、聚烯烃弹性体（POE）等，此类产品下 游应用广阔，在食品包装、医用材料、运动产品、光伏、汽车、机 械润滑、改性材料、封装等领域均有较好的应用前景，产品盈利空 间可观。 Q7：近期丁二烯、乙二醇价格上涨，公司是否会调整下游产品 产能？ A7：公司一直以来围绕利润最大化为核心，会根据各个产品盈 利情况进行灵活调整。 Q8：公司对下半年行情的展望？ A8：二季度乙烯检修结束，下半年公司各装置将保持满负荷稳 定运行，按照行业经验，三、四季度是行业传统旺季，未来可期。 Q9：未来公司分红计划？ A9：公司重视股东回报，愿与投资者共享公司高速发展红利。 即使近几年公司新项目持续较大投入，但是仍维持较好的分红比例， 持续回馈投资者，践行公司为区域经济创税、为投资者创利、为员 工创收的价值理念。 Q10：公司氢能业务规划？ A10：从2019年起公司就做好了氢能的整体规划，氢气是公司 最大的副产物，现有氢气产能超21万吨，待后续连云港α-烯烃综 合利用高端新材料产业园项目投产后氢气产能约40万吨，成为华东 地区最大的氢能供应商。目前国家政策大力支持氢能产业，预计未 来氢能会有较好的发展前景。当前阶段，公司氢气主要用于生产双
氧水等，并且布局了横跨较多纯度的双氧水产品，包括生产电子级 和食品级双氧水，提升整体竞争力；利用连云港基地副产氢气采用 HPPO绿色工艺生产环氧丙烷，为公司向高端化学品发展提供新平 台。此外，公司也为园区化工企业供应氢能、满足园区内氢能交通 工具的能源需求。目前公司已在建氢气装卸平台，未来，随着氢能 下游领域逐渐成熟，公司副产氢气带来效益将进一步提升。
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